Richter 2026 Q2 Elemzés

• Működési beat, eredménysori miss. Az árbevétel 241,4 mrd Forinttal 0,8%-kal a konszenzus fölött, a tisztított EBIT 82,1 mrd Forinttal 7,2%-kal felette, a nettó eredmény viszont 38,2 mrd Forinttal 29,3%-kal alatta. Az eltérés kizárólag az eredményvonal alatt keletkezett.
• Az árfolyamhatás 25,6 mrd Forinttal csökkentette a negyedéves árbevételt, az erősödő forint pedig 32,1 mrd Ft árfolyamveszteséget okozott a pénzügyi eredményben, amiből 22,5 mrd Ft nem realizált. Változatlan árfolyamon a gyógyszergyártási árbevétel kétszámjegyűen bővült.
• A CNS szegmens 70,8 mrd Forintos árbevétele CER-alapon 24,7%-kal nőtt, a Vraylar royalty 65,7 mrd Ft, miután az AbbVie forgalma 19%-kal 1,07 mrd USD-re ugrott. A CNS a gyógyszergyártási clean EBIT mintegy 74%-át adja, ami egyben a legfontosabb koncentrációs kockázat.
• A 70,0%-os bruttó fedezet egy százalékponttal veri a várakozást, elsősorban a WHC (68,9%-ról 70,1%-ra) és a BIO (34,9%-ról 39,8%-ra) javulásán, miközben a teljes gyógyszergyártási opex 4,6%-kal csökkent.
• Rekord készpénztermelés, emelt előrejelzés. A negyedéves szabad cash flow mintegy 60 mrd Ft, a nettó készpénz 254,8 mrd Forintra nőtt. A társaság a 2026-os tisztított EBIT célt kétszámjegyű CER-növekedésre emelte a korábbi magas egyszámjegyűről.

Elemzés megtekintése