OTP 2026 Q1 Elemzés
Az OTP Bank Nyrt. („OTP”, „társaság”) közzétette 2026. első negyedéves eredményeit: az adózott eredmény 177 milliárd forint lett, ami kismértékben meghaladja a 169 milliárd forintos elemzői konszenzust.
▪ A nettó bevétel nagyrészt összhangban volt a várakozásokkal, de a nettó kamatbevétel a vártnál sokkal erősebb, 527 milliárd forint lett. Ezzel szemben a nettó díj- és jutalékbevétel az elvártnál alacsonyabb, 138 milliárd forint volt a szezonális hatások miatt. A költség/bevétel arány 42,3% volt 2026 első negyedévében, szemben a 2025. negyedik negyedévi 48,2%-kal és az előző év azonos időszakának 40,8%-os értékével.
▪ A teljesítő hitelállomány és a betétállomány egyaránt 3%-kal nőtt, így a nettó hitel/betét arány stabilan 77%-on maradt.
▪ A tőkearányos megtérülés (ROE) 12,8%-ra csökkent a megemelkedett különadó-tételek miatt. A különadókkal korrigálva a ROE 23,5% volt 2026 első negyedévében.
▪ A konszenzusos 12 havi előretekintő célár 44 211 HUF, az elmúlt hónapok többszöri felfelé módosítását követően (ez 27%-os növekedés a 2025. decemberi jelentésünkhöz képest). Figyelembe véve az iráni konfliktus okozta árfolyam-visszaesést, valamint azt a feltételezést, hogy a piaci körülmények rövid távon normalizálódnak, a részvény jelentős felértékelődési potenciállal rendelkezik.
▪ A menedzsment fenntartotta a 2026. márciusi iránymutatását, amely a 2025-ös tényadatokhoz hasonló mutatókat vetít előre: 15%-os organikus hitelállomány-növekedést (2025: 15%); 4,34% körüli nettó kamatmarzsot (2025: 4,34%);
41,7%-os költség/bevétel arányt (2025: 41,7%) és a 2025-öshöz hasonló hitelkockázati profilt.