MOL 2026 Q2 Elemzés
- A MOL Group Plc. („MOL", „társaság") közzétette Q2 2026-es eredményét: a tisztított CCS EBITDA 1 297 millió dollár lett, ami 26%-kal haladja meg az elemzői várakozást és 89%-kal magasabb YoY alapon. Az erős felülteljesítést szinte teljes egészében a Downstream szegmens hajtotta, kihasználva a megugró finomítói marzsokat (20,8 USD/bbl, +271% YoY) és petrolkémiai marzsokat (548 EUR/t, +134% YoY), amelyeket a közel-keleti és az orosz-ukrán konfliktus támogatott.
- Q2 2026-ban az anyavállalati részvényesekre jutó nettó eredmény 786 millió dollárra emelkedett a Q2 2025-ös 103 millió dollárról, és 59%-kal haladta meg a konszenzust, elsősorban a magasabb EBITDA-nak és az érdemben alacsonyabb egyszeri tételeknek köszönhetően, ami az egy részvényre jutó eredményt (EPS) 1,05 dollárra emelte a YoY alapon vett 0,14 dollárról.
- A felülteljesítés a Downstreamre koncentrálódott (+63% a konszenzushoz képest), míg az Upstream (-10%), a Consumer Services (-13%) és a Gas Midstream (-25%) egyaránt a várakozások alatt maradt – az Upstreamet a Shaikan (Kurdisztán) leállása, a Consumer Servicest a CEE-régiós üzemanyagár- és árréssapkák, a Gas Midstreamet pedig a szezonálisan alacsonyabb volumen és egy tarifacsökkentés fogta vissza.
- A konszenzus 12 havi előretekintő célára 4 440 HUF. A Q2 2026-os erős eredmény indokolttá teszi a peer-csoporttal összemérhető P/E és EV/EBITDA mutatókat, amelyekhez képest a MOL korábban diszkonttal forgott. Az iráni és ukrajnai geopolitikai konfliktusok, valamint a magas kőolaj- és finomítoi marzsok mellett az olaj- és gázipar továbbra is a historikus átlag feletti mutatókon forog. Megjegyzendő, hogy néhány legfrissebb célár jóval 5 000 HUF felett van.
- Mivel a 2026 első féléves tisztított CCS EBITDA (1 923 millió dollár) már a 3,0 milliárd dolláros egész éves útmutatás mintegy 64%-át teszi ki, a MOL jóval a 2026-os célok felett teljesít; a rövid távú katalizátorok közé tartozik a NIS-akvizíció (az OFAC tárgyalási határidejét 2026. augusztus 28-ig meghosszabbították), a frissen megszerzett 35%-os részesedés az Aphrodite gázmezőben, valamint a Dunai Finomító teljes kapacitásra való visszatérése, amely Q3 2026-ra várható, az első, 100 millió dolláros biztosítási részlet beérkezését követően.