MOL 2026 Q1 Elemzés
▪ A MOL Nyrt. („MOL”, „társaság”) közzétette 2026. első negyedéves eredményeit; a tényleges EBITDA 17%-kal maradt el az elemzői várakozásoktól, és 18%-kal lett alacsonyabb az előző év azonos időszakához (YoY) képest. Az eredményekre főként a Downstream (Feldolgozás és Kereskedelem) szegmens hatott negatívan, amely számos kihívással néz szembe, beleértve a Dunai Finomító alacsonyabb kapacitását, az ellátási problémákat és az exportkorlátozásokat.
▪ 2026 első negyedévében a részvényesekre jutó nettó eredmény éves szinten 69%-kal, 122 millió dollárra csökkent, amit elsősorban az alacsonyabb EBITDA és a további értékvesztések okoztak.
▪ A konszenzusos 12 havi előretekintő célár 3 848 HUF. Megjegyezzük: véleményünk szerint a piac már nagyrészt beárazta a NIS-akvizíciót, az elemzők pedig a tényleges adatok alapján fogják felülvizsgálni a célárat.
▪ A menedzsment megerősítette a 2026-os iránymutatását, amely a következőket tartalmazza: 3,0 milliárd dolláros tiszta CCS EBITDA (-11% YoY); napi 95-97 ezer hordó egyenértékes (mboepd) termelés (+0,3-2,4% YoY); 10 millió tonna kőolaj-feldolgozás (-12% YoY) és 1,7 milliárd dolláros beruházási költség (capex, +2% YoY). Ugyanakkor most a vezetőség kiemelte a kedvezőtlen piaci körülmények miatti megnövekedett lefelé mutató kockázatokat.