MBH Bank – Q1 2026 Elemzés
A korrigált nettó eredmény 11,8%-kal nőtt az előző negyedévhez képest, így 54 milliárd forintot ért el 2026 első negyedévében, ami tükrözi a fokozatos üzletbővülést. Azonban az extraprofitadók egy összegben történő számviteli elszámolása miatt a számviteli eredmény negatívba fordult, és mínusz 19 milliárd forint volt.
▪
A korrigált tőkearányos megtérülés (ROE) 17,7% volt 2026 első negyedévében (2025 Q4: 17,5%, 2025 Q1: 20,6%).
▪
A 2025. decemberi részvénykibocsátás során 22 577 074 darab részvény került értékesítésre, amelyből 20 320 846 darab részvényt lakossági befektetőknek (2 970 forint/részvény áron), 2 256 228 darab részvényt pedig intézményi befektetőknek (3 300 forint/részvény áron) adtak át. A részvényértékesítésből származó nettó készpénzbevétel 66 milliárd forintot tett ki.
▪
A közgyűlés (2026.04.27.) úgy határozott, hogy a 2025-ös eredmények után javasolt 40 milliárd forintos csomagot (124 forint/részvény) követően nem fizet osztalékot, és a felosztható nyereséget az eredménytartalékba helyezi.
▪
A 12 havi célárunk 3 854 forint Vétel ajánlás mellett, figyelembe véve a 2026.05.26-i 2 510 forintos záróárat. A jelenlegi 0,67x P/B mutató (a 3 781 forint / könyv szerinti részvény) elmarad a modellünkben szereplő 1,0x elvárástól. A növekedést továbbra is támogatja a hazai jelzálog- és személyi hitelek piacának bővülése, de a három bank egyesülésével kapcsolatos integrációs költségek még mindig magasak.
▪
A középtávú (2030-as) menedzsment iránymutatás a következőkre mutat rá: a 2025–2030-as időszakra vonatkozóan az éves üzleti volumen növekedése meghaladja a 10%-os CAGR-t; a ROE >15%; a költség/bevétel arány <55%; a kockázati költ ség ráta <0,6%; az osztalékfizetési ráta pedig ~50%.