Magyar Telekom 2026 Q2 Elemzés
- A negyedév a várakozásoknak megfelelően alakult. A társaság 243,3 milliárd forint bevételt, 108,4 milliárd forint EBITDA-t és 100,9 milliárd forint EBITDA AL-t ért el, 58,0 milliárd forintos adózott eredmény mellett. A bevétel a piaci konszenzussal megegyezett, az EBITDA némileg elmaradt tőle, a nettó eredmény viszont meghaladta azt.
- A növekedést a magyar szolgáltatási üzlet hordozza. A magyar távközlési szolgáltatási bevétel 2,8 százalékkal bővült, méghozzá inflációkövető díjkorrekció nélkül: a növekedés az átárazásból, az ügyfélbázis szélesedéséből és az emelkedő ARPU-ból származik.
- Három tényező fogta vissza a bevételt. A rendszerintegrációs üzletág 6,6 százalékkal esett vissza, és a menedzsment az egész évre visszafogott aktivitást vár. A forint erősödése mintegy kétmilliárd forinttal csökkentette az észak-macedón szegmens forintban kimutatott bevételét; változatlan árfolyamon a csoport bevétele 1,7 százalékkal nőtt volna. Ehhez járul a harmadik feles készülékexport tudatos leépítése.
- A jövedelmezőség romlása csak látszólagos. A bruttó fedezet 1,2 százalékkal emelkedett, a fedezeti ráta javult. A közvetett költségek ugrását a bázisidőszak egyszeri nyereségeinek hiánya okozza; ezek nélkül a költségek alig több mint egy százalékkal nőttek, és a béremelés hatása a második félévben tovább mérséklődik.
- A célok megerősítve, de a pálya feszes. Az egy részvényre jutó eredmény a részvényszám csökkenésének köszönhetően 2,6 százalékkal emelkedett. A menedzsment fenntartotta éves várakozásait, a féléves teljesítmény azonban mindhárom eredménysoron elmarad a szükséges ütemtől; a felzárkózás a júliusi díjkorrekcióra és a bázishatások kifutására épül.