Gránit Bank 2026 Q1 Elemzés
- A Gránit Bank csoportszintű adózott eredménye 2,5 milliárd forint volt 2026 első negyedévében, meghaladva a 2025 első negyedévi 1,1 milliárd forintot. Mindkét időszaki eredményt erősen befolyásolták a minden év első negyedévében elszámolt különadók. A korrigált nettó eredmény 7,0 milliárd forintot tett ki 2026 első negyedévében (2025 Q4: 5,4 milliárd; 2025 Q1: 4,6 milliárd).
- A mérlegfőösszeg negyedéves szinten 8,0%-kal 2 013 milliárd forintra nőtt 2026 első negyedévében, amit a vállalati (+12,4%) és a lakossági (+9,8%) szegmensből beáramló betétek egyaránt támogattak. Az eszközoldalon a társaság arányosan tudta növelni a lakossági hitel- (+14,8%), valamint az intézményi hitel- és kötvényportfólióját (+17,1%).
- A korrigált tőkearányos megtérülés (extraprofitadókkal korrigált ROE) 14,5% volt 2026 első negyedévében a 2025. negyedik negyedévi 11,0%-kal és a 2025. első negyedévi 10,3%-kal szemben, ami a magasabb saját tőke ellenére is összhangban van a várakozásokkal.
- A tervekkel összhangban a bank legkorábban 2027-ben, a 2026-os pénzügyi évre vonatkozóan tervez osztalékfizetést. Az osztalék összegét a megtermelt nyereség legfeljebb 25%-ában korlátozzák.
- A növekedési pálya tekintetében az első negyedév alapján azt várjuk, hogy a bank a 2026-os modell várakozásainknak megfelelően fog teljesíteni. Az 1,08-szoros P/B mutató (részvényárfolyam: 9 200 forint 2026.03.31-én; egy részvényre jutó könyv szerinti érték: 8 531 forint 2026.03.31-én) a hagyományos kereskedelmi bankok árazásával mozog együtt, ami véleményünk szerint alulértékeli a Gránit Bank dinamikus növekedési modelljében rejlő potenciált. A fenti érvelés és pozitív várakozásaink fényében fenntartjuk Vétel ajánlásunkat 18 306 forintos célár ellett.