MOL 4Q25 Elemzés
▪ A MOL Nyrt. („MOL”, „társaság”) közzétette 2025. negyedik negyedéves eredményeit. Az EBITDA várakozások
többnyire összhangban voltak a konszenzussal, azonban a részvényesekre jutó adózott eredmény elmaradt.
▪ 2025 negyedik negyedévében a részvényesekre jutó nettó eredmény éves szinten (YoY) javult: 54 millió dollárt
ért el a 2024. negyedik negyedévi -19 millió dollárral szemben. Ezt elsősorban a Downstream (Feldolgozás és
Kereskedelem), a Fogyasztói Szolgáltatások és a Körforgásos Gazdasági Szolgáltatások teljesítménye hajtotta.
▪ A 2025-ös év egészében a részvényesekre jutó nettó eredmény éves szinten 810 millió dollárra csökkent a
2024-es 1023 millió dollárhoz képest.
▪ A menedzsment 2025-ös várakozásait tekintve a MOL alul teljesítette az adózás előtti eredményre vonatkozó
előrejelzését: a tényadat 1,3 milliárd dollár lett a 2025 novemberében frissített 1,6 milliárd dolláros
iránymutatáshoz képest. Az alacsonyabb nettó eredmény a magasabb tiszta CCS EBITDA és a várakozásoknak
megfelelő termelés ellenére következett be.
▪ A konszenzusos 12 havi előre tekintő célár 3 533 HUF, ami korlátozott árfolyam-emelkedési potenciált jelent.
Érdemes azonban megjegyezni, hogy a NIS esetleges felvásárlása a legtöbb elemző részéről a célár felülvizsgálatát
teszi majd szükségessé.
▪ A vezetőség közzétette a 2026-os évre vonatkozó iránymutatását, amelyben 1,5 milliárd dolláros adózás előtti
eredményt (2025: 1,3 milliárd dollár), 3,0 milliárd dolláros tiszta CCS EBITDA-t (2025: 3,4 milliárd dollár), 95-97
mboepd olaj- és gáztermelést (2025: 94,7 mboepd), valamint megközelítőleg 10 millió tonna kőolaj-feldolgozást (2025:
11,4 millió tonna) vetített előre.