Gránit Bank 2025 Q2 Elemzés

A bank a várakozásaink feletti adózott eredményt közölt a 2025-ös év első félévére (várakozás: 7,0 milliárd HUF; tény: 7,7 milliárd HUF; +10%-os felülteljesítés).
A mérlegfőösszeg 13%-kal növekedett év/év alapon, ami meghaladja a bankszektor 2,7%-os növekedési ütemét (várakozás: 1.571 milliárd HUF; tény: 1.679 milliárd HUF; +7% felülteljesítés). A mérlegfőösszeg bővülést a 2024 negyedik negyedéves, közel 48 milliárdos tőkebevonás is támogatta, beleértve a 17,7 milliárdos IPO-t. A bevont tőke kihelyezése továbbra is folyamatban van, alapot szolgáltatva a hosszú távú növekedésre.
A terveknek megfelelően a bank legkorábban a 2026. üzleti évet követően tervez osztalékfizetést.
A dinamikus növekedési pálya továbbra is a várakozásainknak megfelelően alakul, támogatva az általunk korábban meghatározott fundamentális vállalati értéket. A jelenlegi piaci 1,55x P/BV közelebb áll a hagyományos kereskedelmi bankok értékeltségéhez. Meglátásunk szerint a Gránit digitális üzleti modellje közel áll fin-tech megoldásokat alkalmazó vállalatokhoz, amelyek árazása gyakran a bankszektor árazása felett mozog. A fentiekre, illetve pozitív várakozásainkra való tekintettel, fenntartjuk a vételi ajánlásunkat a 18 306 forintos célárral.