SpaceX IPO
- A SpaceX június 12-én hajtja végre a tőkepiacok történetének valaha volt legnagyobb tőzsdei bevezetését (IPO). A vállalat 135 dolláros részvényáron 75 milliárd dollár tőkét kíván bevonni, amellyel 1 770 milliárd dolláros értékeltséget céloz meg. Szokatlan módon a SpaceX fixáras szerkezetet alkalmaz a hagyományos book-building helyett, azaz a kibocsátási ár a roadshow során sem változik. A részvények a Nasdaqon SPCX ticker alatt forognak.
- A konszolidált vállalat bevétele 2025-ben 33%-kal emelkedett éves alapon 18,7 milliárd dollárra, míg ezen a bevételen 2,6 milliárd dolláros üzemi veszteséget ért el. A pénzügyi tételeket is figyelembe véve pedig az adózott veszteség 4,9 milliárd dollárra emelkedett.
- A SpaceX ma már három üzletágból áll. A hagyományos rakétaindítással foglalkozó Space szegmens, a Starlink műholdas internet-szolgáltatást üzemeltető Connectivity szegmens, valamint az xAI mesterséges intelligencia vállalatot és az X közösségi platformot magába foglaló AI szegmens alkotja a csoportot.
- A három üzletág közül egyedül a Starlink nyereséges: 2025-ben 4,4 milliárd dolláros üzemi eredményt termelt.
- Az AI-szegmens ezzel szemben 6,4 milliárd dolláros üzemi veszteséget ért el 2025-ben, mivel a vállalat jelentős adatközpont-beruházásokba kezdett.
- Az IPO után Elon Musk a szavazatok 82,4%-át birtokolja, így a kisebbségi részvényeseknek nem lesz érdemi beleszólásuk a vállalat irányításába.
- A legtöbb korábbi befektetőre 180 napos eladási tilalom vonatkozik, amelynek lejártakor jelentős kínálati nyomás jelenhet meg a piacon. Musk és a legnagyobb befektetők esetében ez a tilalmi időszak 366 napra szól.
- Kiemelendő a kulcsszemély-kockázat: Musk egyszerre vezeti a SpaceX-et, a Teslát és az xAI-t, ami a figyelem és az erőforrások megosztásából eredő kockázatokat hordoz magában.
- Az elemzők véleménye az értékeltség tekintetében jelentősen eltér egymástól. A Morningstar 780 milliárd dolláros belső értéket becsül. Aswath Damodaran NYU-s pénzügyprofesszor 1,25–1,3 ezer milliárd dolláros értéket állapított meg, szintén túlárazottnak ítélve a kibocsátási árat. Az ARK Invest ezzel szemben optimista: az IPO-árral megegyező 1,75 ezermilliárd dolláros értéket rendel a vállalathoz, és 2030-ra akár 2,5–3,1 ezermilliárd dolláros értéket is elérhetőnek tart.
- A Nasdaq az IPO-ra tekintettel módosította felvételi szabályait, így a SpaceX várhatóan már 15 nappal a debütálás után a Nasdaq 100 tagjává válik. Becslések szerint ez 30–40 milliárd dollárnyi kényszervásárlást generál a passzív indexkövető alapok részéről.
- A SpaceX IPO-jának sikere vagy kudarca hatással lehet a tervek szerint még idén tőzsdére lépő Anthropic és OpenAI tőzsdei bevezetéseinek fogadtatását.