Blue Chipek Háttér információ
|
Név |
Piaci kapitalizáció (2011 év végén) |
Napi átlagos forgalom 2011-ben |
||
|---|---|---|---|---|
|
milliárd PLN |
milliárd EUR |
millió PLN |
millió EUR |
|
40.2 | 9.1 | 115.9 | 28.3 | |
22.1 | 5.0 | 173.0 | 41.9 | |
26.7 | 6.0 | 93.3 | 22.7 | |
37.0 | 8.4 | 78.4 | 19.1 | |
14.5 | 3.3 | 57.2 | 14.0 | |
38.7 | 8.8 | 46.5 | 11.3 | |
23.0 | 5.2 | 51.1 | 12.5 | |
24.1 | 5.5 | 23.2 | 5.7 | |
9.4 | 2.1 | 22.3 | 5.5 | |
10.0 | 2.3 | 23.9 | 5.8 | |
3.5 | 0.8 | 6.0 | 1.5 | |
10.4 | 2.3 | 12.8 | 3.1 | |
5.9 | 1.3 | 10.7 | 2.6 | |
3.8 | 0.9 | 6.7 | 1.6 | |
8.9 | 2.0 | 6.6 | 1.6 | |
2.0 | 0.5 | 9.1 | 2.2 | |
3.5 | 0.8 | 8.8 | 2.1 | |
3.0 | 0.7 | 13.2 | 3.2 | |
1.0 | 0.2 | 7.0 | 1.7 | |
5.2 | 1.2 | 13.9 | 3.4 | |
|
Név |
Piaci kapitalizáció (2011 év végén) |
Napi átlagos forgalom 2011-ben |
||
|
milliárd CZK |
milliárd EUR |
millió CZK |
millió EUR |
|
158.6 | 6.3 | 192.4 | 7.6 | |
147.6 | 5.9 | 568.8 | 22.6 | |
133.0 | 5.3 | 340.4 | 13.5 | |
121.1 | 4.8 | 136.0 | 5.4 | |
105.8 | 4.2 | 8.4 | 0.3 | |
37.2 | 1.5 | 71.2 | 2.8 | |
31.2 | 1.2 | 30.0 | 1.2 | |
22.4 | 0.9 | 18.4 | 0.7 | |
7.7 | 0.3 | 30.4 | 1.2 | |
5.1 | 0.2 | 9.6 | 0.4 | |
4.2 | 0.2 | 7.6 | 0.3 | |
1.7 | 0.1 | 4.0 | 0.2 | |
1.3 | 0.1 | 4.8 | 0.2 | |
1.3 | 0.1 | 0.8 | 0.1 | |
Tulajdonosi struktúra és cégismertető
|
|
||
|
France Telecom |
49.79% |
|
|
Capital Group International |
5.06% |
|
|
Közkézhányad |
45.15% |
|
Lengyelország legnagyobb távközlési cége (piaci kapitalizáció kb. 22,4 milliárd zloty) a néhai állami vállalat jogutódja, amely jelenleg a France Telecom 49,8%-os tulajdonában van. A távközlési szektorra általában jellemző tendenciák figyelhetők meg a TPSA esetében is, vagyis a vonalas üzletágban egyre halványul a készpénztermelő képesség, ahogy csökken a forgalom és szűkülnek a marzsok.
Az árbevétel arányos EBITDA – ami az iparág egyik legfontosabb jövedelmezőségre vonatkozó mutatója – továbbra is süllyed: a 2007-es 42,3%-ról 2010-ben 36,7%-ra. És aA cég saját várakozása szerint idén is 36-37% között alakulhat.
A bevétel csökkenést az új szegmensek felfuttatásával igyekszik tompítani a társaság, ez viszont kiszámíthatatlanabbá teszi az üzleti környezetet és az iparágra jellemző tőkeigényes beruházások elviszik a rendelkezésre álló készpénz egy jelentős részét. A tavalyi utolsó negyedévben a megtermelt 2.45 milliárd zloty nettó szabad cash-flowval szemben 2.7 milliárd zloty volt a beruházás (capex), miután az év második felében megugrottak a tőkeberuházások, elsősorban hálózat fejlesztésre és karbantartásra költött többet a cég.
|
|
||
|
Állam |
45.00% |
|
|
Közkézhányad |
55.00% |
|
A PZU esetében kiemelendő, hogy korábban monopolhelyzetben lévő állami biztosítóként ma is őrzi piacvezető pozícióját Lengyelország élet- és nem-életbiztosítási szegmensében, bár részesedése az utóbbi években az erősödő verseny miatt (főleg a nem életbiztosítási szegmensben) jelentősen visszaesett.
|
|
||
|
Állam |
70.00% |
|
|
Közkézhányad |
30.00% |
|
A lengyel villamosenergia szektort két áramellátó társaság uralja, mindkettő többségi állami felügyelet mellett működik, legalábbis ami a szavazati jogokat illeti. Bár a kormány tervei között szerepel a két társaság részleges privatizációja, ami folyamatosan zajlik is, de a stratégiai tulajdonrész megtartása főleg a nagyobbik (PGE) esetében vehető biztosra.
A két cég, a PGE és a Tauron együttesen a lengyel áramtermelés 57%-át biztosítja, míg a helyi villamosenergia értékesítési csatornák 60%-át birtokolják saját hálózaton belül.
|
|
||
|
Állam |
30.00% |
|
|
KGHM |
10.00% |
|
|
Közkézhányad |
60.00% |
|
A lengyel villamosenergia szektort két áramellátó társaság uralja, mindkettő többségi állami felügyelet mellett működik, legalábbis ami a szavazati jogokat illeti. Bár a kormány tervei között szerepel a két társaság részleges privatizációja, ami folyamatosan zajlik is, de a stratégiai tulajdonrész megtartása főleg a nagyobbik (PGE) esetében vehető biztosra.
A két cég, a PGE és a Tauron együttesen a lengyel áramtermelés 57%-át biztosítja, míg a helyi villamosenergia értékesítési csatornák 60%-át birtokolják saját hálózaton belül.
|
|
||
|
Állam |
27.50% |
|
|
Közkézhányad |
72.50% |
|
A PKN háza táján kicsit zavaros a kép az üzleti stratégiával kapcsolatban. A kelet-közép európai régió legnagyobb árbevételét produkáló olajipari társasága gyakorlatilag 2009-től 180 fokos fordulatot véve feladta addigi politikáját, és új irányt vett az üzleti modell.
Ennek értelmében visszafogta beruházásait és az alaptevékenységtől eltérő profilok leépítését határozta el. A PKN főként a finomítás előtérbe helyezését és az egyéb részesedések (Polkomtel, Anwil) eladását tűzte ki célul. A törésben nyilvánvalóan szerepet játszott, hogy a cég árbevételét szinte kizárólag két féle tevékenység biztosítja: a nyersolaj finomítás, illetve az üzemanyag kiskereskedelem, kis részben jelen van a petrokémiai üzletág.
|
|
||
|
Lengyel állam |
31.79% |
|
|
Közkézhányad |
68.21% |
|
A KGHM lengyelországi székhelyű főleg rézbányászattal, réz és ezüst, valamint egyéb színesfémek termelésével foglalkozó multi-divizionális vállalat. A globális rangsorban a világ hetedik legnagyobb rézgyártója, illetve a második legnagyobb ezüstgyártója.
A társaság az említett tevékenységek mellett geológiai kutatásokban és hulladékgazdálkodásban is érdekelt. A KGHM tíz nagyobb divízióval rendelkezik, többek között 3 bányával (mindhárom Lengyelországban található, tehát nagy politikai kockázattal nem kell számolni) és 3 kohóval az élen.
A vállalat elsősorban a lengyel piacra termel, de Németországba, Nagy-Britanniába, Franciaországba, Kínába és Csehországba is exportál. A KGHM profitabilitása nagymértékben függ a nyersanyagárak jövőbeli alakulásától. A tartósan magas nyersanyagárak kedvező hatással vannak a vállalat eredményére, míg egy esetleges negatív korrekció a nyersanyagpiacokon (főleg a réz és az ezüst tekintetében) komolyabb visszaesést indukálhat a számokban.
A KGHM a világ réztermelésének megközelítően 5,45%-át adja, míg ugyanez a szám az ezüsttermelés esetében 2,9%-ra tehető. Fontos tudnivaló, hogy a világ ezüst kitermelésének közel 40%-át az alábbi 3 nagyvállalat adja: Codelco, Freeport McMoran, és a BHP Billiton.
|
|
||
|
Állam |
53.19% |
|
|
Közkézhányad |
46.81% |
|
A Lotos egy vertikálisan integrált lengyel olajipari holding, mely 18 leányvállalattal rendelkezik és megközelítőleg 5.000 embert foglalkoztat. A vállalat fő tevékenységei közé tartozik a kőolajkitermelés, finomítás (ez a domináns) és kereskedelem. Főbb végtermékei között szerepel a benzin, a gázolaj, fűtőolajok, egyéb üzemanyagok és bitumen.
|
|
||
|
UniCredit SpA |
59.24% |
|
|
Közkézhányad |
40.76% |
|
A lengyel székhelyű Bank Pekao az Unicredit csoport tagja. Főbb tevékenységei között szerepel a lakossági és vállalati hitelezés, vagyon és betétkezelés, lízingelés, faktorálás, kiegyensúlyozott befektetési alapok kezelése (részvény, kötvény stb. túlsúlyú befektetési alapok). A Pekao Bank több leányvállalattal is rendelkezik, főleg a lengyel piacon van jelen, de Ukrajnában is van kisebb kitettsége.
|
|
||
|
Állam |
40.99% |
|
|
BGK Bank* |
10.25% |
|
|
Közkézhányad |
48.76% |
|
A PKO Bank Lengyelországban működő állami irányítás alatt álló bank. Főbb tevékenységei közé tartozik többek között a lakossági és vállalati hitelezés, vagyon és betétkezelés, faktorálás, lízingelés, befektetési alapkezelés, nyugdíjalapok kezelése, ingatlanbefektetések menedzselése, internet bankolás és saját brókerházon keresztül brókertevékenység végzése. A PKO bank számos leányvállalattal rendelkezik, elsősorban Lengyelországon belül terjeszkedik, de Ukrajnában és Svédországban is vannak érdekeltségei.
|
|
||
|
Commerzbank |
69.74% |
|
|
Közkézhányad |
30.26% |
|
A BRE Bank lengyelországi székhelyű 4 fő divízióval rendelkező kereskedelmi bank. Főbb területei közé sorolható a betét és hitelkezelési szolgáltatások főleg a kis és közepes vállalatok esetében, a nagyvállalati és intézményi üzletág, a privát banki üzletág, valamint a vagyonkezelési üzletág. A bevétel döntő része a BRE Bank-tól származik, azonban számos leányvállalattal is rendelkezik a lengyel pénzintézet.
|
|
||
|
Erste Foundation |
25.30% |
|
|
Criteria Caixacorp SA |
10.10% |
|
|
Közkézhányad |
64.60% |
|
Az Erste Bank Közép- és Kelet-Európában a mérlegfőösszeg és ügyfélállomány szempontjából jelentős pénzintézetnek számít; részvényeit az osztrák, a cseh és a román tőzsdén jegyzik. Az Erste Bank univerzális banknak tekinthető, azaz a kereskedelmi banki tevékenység mellett befektetési tevékenységet is végez a bankház. Előbbiek, azaz a lakossági és vállalati hitelezés, valamint a vagyon- és betétkezelés felelősek az eredmény termelésének legnagyobb részéért. Az Erste az alábbi országokban rendelkezik kitettséggel: Ausztria, Magyarország, Csehország, Szlovákia, Románia, Ukrajna, Horvátország és Szerbia.
A 2008-2009-as pénzügyi válság mélypontja után az Erste Bank talpra állt és a nettó eredmény újra növekedésnek indult. A nettó kamatbevétel javuló tendenciáról árulkodik, míg a szélesedő nettó kamatmarzs is kedvező momentumnak számít. A céltartalékolás magas szintje ugyanakkor fennmaradt – részben a nem teljesítő hitelek magasabb arányának következtében -, amely mérsékli a bankcsoport eredményét. A tőkemegfelelés tekintetében az Erste Bank 2010-re megközelítette a 12%-os Tier1-ráta értéket, amely jóval a szabályozói minimumnak tekintett 8%-os szint felett van
|
|
||
|
Société Générale S. A. |
60.40% |
|
|
Közkézhányad |
39.60% |
|
A Komercni Bank Csehországban működő univerzális bank, részvényeit a prágai tőzsdén jegyzik. Főbb üzletágai közé tartozik a lakossági és vállalati hitelezés, vagyon- és betétkezelés, valamint a befektetési banki tevékenység. Elsősorban Csehországban funkcionál, de Szlovákiában, Pozsonyban is rendelkezik leánybankokkal. A kereskedelmi bank stratégiai tulajdonosa a Société Générale, amely valamivel több, mint 60%-os részesedéssel rendelkezik. 2011-2012 folyamán nyomás alá került a Komercni bank a görög kötvénykitettségének következtében, miután Görögország esetleges (akár részleges) államcsődje esetén a toxikus kötvényállományon keletkező veszteség miatt visszaeshet a bank nettó eredménye.
|
|
||
|
BXR Csoport |
63.81% |
|
|
Közkézhányad |
36.19% |
|
A csehországi székhelyű New World Resources (NWR) a közép-kelet-európai régió vezető szénkitermelő és kokszelőállító vállalata. Az NWR papírjait a prágai, a varsói és a londoni tőzsdén is jegyzik. A vállalat 2008-ban bocsátotta ki a részvényeit, amely azóta is a legnagyobb londoni részvénykibocsátásnak (IPO) számít. Az NWR eredményessége rendkívül szoros korrelációban van a nyersanyagárak világpiaci alakulásával, így a nyersanyagárak emelkedése a nettó profit bővülésével jár és fordítva.
Főbb felvevő piacai közé tartozik a közép-kelet-európai ipar (acélipar, építőipar) és az energia szektor. Stratégiai többségi tulajdonosa a BXR csoport, mely elsősorban nemzetközi befektetésekkel rendelkezik az energetika, logisztika, ingatlanhasznosítás és média területein.
|
|
||
|
Cseh állam |
69.80% |
|
|
Közkézhányad |
30.20% |
|
A 70%-ban állami kézben lévő CEZ a legnagyobb tőzsdei társaság a prágai parketten, piaci kapitalizációja mintegy 16 milliárd euró. A prágai PX-index kosarában a legnagyobb (24.3%-os) súllyal szerepel, ennek következtében az egyik leglikvidebb részvényről van szó. Részvényei a varsói tőzsdén is forognak. A vertikálisan integrált társaság gyakorlatilag a cseh energiapiac termelési láncolatában mindenhol domináns helyet foglal el, ez a villamosenergia előállítását, szállítását és elosztását is magába foglalja.
A megtermelt áram jelentős részét külföldi, elsősorban német piacon értékesíti, a tavalyi mintegy bruttó 68.4 TWh előállított villamosenergia kb. 20%-a került a szomszédos államokba, amellyel földrajzi okok miatt gyakorlatilag integrált a villamosenergia piaca.
|
|
||
|
Telefonica SA |
69.41% |
|
|
Közkézhányad |
30.59% |
|
Lassan, de biztosan romlik Csehország legnagyobb távközlési cégének eredménytermelő képessége, amit két markáns folyamat idéz elő. Egyfelől a konjunktúrára érzékeny távközlési szektorban szűkül a piac, hiszen mind a lakosság rendelkezésére álló jövedelem, mind pedig a technológiai váltás indukálta piaci árrések morzsolódnak.
A hagyományos vonalas üzletágban továbbra is vezető szerepe van a Telefonicanak, ám itt folyamatos a lemorzsolódás, és nem túl pozitívak a kilátások.
Bár tavaly a cseh gazdaság magára találásával sikerült csökkenteni a veszteséget, alapvetően több szereplős a vonalas szegmens, és a verseny egyre lejjebb nyomja az árakat, ami miatt veszít a bevételtermelő erejéből ez a központi üzletág. Mindezek azonban egyelőre nem veszélyeztetik a továbbra is vonzó osztalékfizetési potenciált.
